Nuestro análisis de los Mercados Financieros en Abril
Los mercados están valorando con mucho optimismo lo que llamamos «ricitos de oro»: la creencia en un aterrizaje suave de EE.UU. junto con una desinflación continuada y recortes de tipos por parte de los bancos centrales. Esto ha llevado a los mercados a nuevos máximos históricos, con una subida de los mercados mundiales de alrededor del 25%, desde los mínimos de octubre.
Durante la mayor parte del otoño, las esperanzas de recortes de tipos han impulsado tanto a la renta fija como a la renta variable. Pero este año, las dos clases de activos se han disociado. La política monetaria ya no es la única que dirige los mercados. La renta variable ha avanzado, a pesar del aumento de los rendimientos. Por un lado, la resistencia de la economía estadounidense y los brotes verdes en Europa han apuntalado el sentimiento de riesgo. Además, el optimismo sobre las perspectivas de la Inteligencia Artificial (IA) ha impulsado al alza a todo el mercado.
La justificación de este optimismo
Cada vez hay más pruebas de un aterrizaje suave en Estados Unidos. El consumo es resistente. Las tasas de ahorro ya son bajas, pero la renta real disponible aumentará. La inmigración y el aumento de la productividad están impulsando las capacidades de producción. La economía estadounidense se enfriará, pero esperamos un aterrizaje suave, es decir, una desaceleración, sólo ligeramente por debajo del crecimiento potencial a mediados de año.
La zona euro seguirá luchando contra los retos estructurales derivados de las desventajas competitivas, en particular la estricta regulación y los elevados precios de la energía. Pero tras 18 meses de estancamiento, por fin están surgiendo brotes verdes. La caída de la inflación y el aumento de los salarios impulsarán el consumo, y aún puede aprovecharse el exceso de ahorro procedente de la pandemia.
La euforia por la Inteligencia Artificial
Es evidente que estos valores muestran precios muy altos tras la enorme subida que han experimentado. Sin embargo, hay que tener en cuenta que el notable rendimiento de los valores tecnológicos sigue estando respaldado por los beneficios. Esta es una diferencia clave con respecto a la burbuja de Internet de finales de los 90, cuando las valoraciones estaban muy alejadas de los beneficios reales. Dicho esto, consideramos que las buenas noticias sobre los valores tecnológicos ya han sido ampliamente valoradas y ya no buscamos subir más la exposición en el sector.
Entre los 500 títulos del S&P estadounidense, los 10 mayores valores representan un tercio de toda la capitalización del mercado. Esto conlleva el riesgo de una mayor volatilidad de este índice en el futuro por la alta concentración de los llamados “7 magníficos”, por ejemplo.
Las apuestas tácticas de los gestores de Generali Asset Management
Seguimos prefiriendo la exposición al crédito de alta calidad, como el crédito con grado de inversión, pero también los bonos del Estado del sur de Europa y los supranacionales y de manera selectiva bonos de High Yield.
En renta variable miramos oportunidades en Europa, en compañías que llamamos de “calidad”, es decir sólidas en sus balances y modelos de negocio; y valoramos también una bajada de tipos, antes de invertir en las llamadas “small caps” ,es decir, compañías de baja capitalización que normalmente se benefician de un entorno de tipos bajos.
¿Qué es la estrategia de inversión Blend?
En el ámbito de la gestión financiera, el estilo blend (mezcla en inglés) se basa en la idea de que no hay una sola estrategia que funcione en todas las situaciones. En lugar de apostar todo a un solo estilo de gestión, se diversifica la estrategia y la cartera de inversiones.
En este caso, la estrategia blend va a buscar combinar técnicas de análisis fundamental, en las que se evalúa el valor intrínseco de una empresa, con un estilo más técnico basado en patrones y tendencias de mercado, que perseguiría un estilo de gestión más growth.
Además de esta combinación de estilos de inversión, se pueden incluir distintos tipos de activos dentro de la cartera, como puede ser la renta variable, renta fija o fondos monetarios.
Esta combinación persigue reducir el riesgo de pérdida en caso de que un sector o tipo de activo no obtenga unos buenos resultados.
En resumen, la gestión estilo blend va a perseguir maximizar los rendimientos que puede ofrecer la combinación de distintos estilos de inversión, junto la minimización de los riesgos de invertir en un único tipo de activo o estrategia.
¿Cómo invertir en Blend con GENERALI?
En GENERALI, tenemos 6 fondos de inversión con esta estrategia, se encuentran dentro del producto de arquitectura abierta Fondo Selección Flexible.
Todos estos fondos son de importantes gestoras nacionales e internacionales:
- Aperture Investors Sicav-European Innovation DX: el objetivo del fondo es generar una rentabilidad superior a largo plazo, ajustada al riesgo, que supere la del MSCI Europe Net Total Return EUR Index invirtiendo en una cartera expuesta esencialmente a acciones europeas e instrumentos relacionados con la renta variable.
- GIS IS SRI Ageing Population D: el objetivo del fondo es superar la rentabilidad de su Índice de Referencia y proporcionar una revalorización del capital a largo plazo invirtiendo, con un proceso de Inversión Social y Responsable (ISR), en valores de renta variable cotizados de empresas europeas que ofrecen soluciones para las sociedades que envejecen a través de sus productos y servicios, tal y como se detalla en el Suplemento del Fondo.
- JPM US Select Equity A: el objetivo del fondo e conseguir una rentabilidad superior a la del mercado estadounidense de renta variable invirtiendo fundamentalmente en compañías de EE. UU. Aplica un proceso de inversión basado en el análisis fundamental de compañías, así como de sus ganancias y flujos de caja futuros, por parte de un equipo de analistas sectoriales especializados.
- Nordea 1 Global Gender Diversity BP: el fondo tiene como objetivo invertir en empresas que cumplan las expectativas en materia de diversidad, como, por ejemplo, aunque no exclusivamente, el género, la etnia, la edad y el estatus socioeconómico. Se centrará especialmente en empresas que estén trabajando activamente para mejorar, en una o varias de las áreas de diversidad, y que parezcan ofrecer perspectivas de crecimiento y características de inversión superiores.
- Robeco Sustainable Global Stars Equities D: invierte en acciones de países desarrollados de todo el mundo. El objetivo del fondo es superar el rendimiento del índice. El fondo tiene una cartera concentrada de acciones con el mayor potencial de crecimiento que se seleccionan sobre la base de un flujo de caja elevado, un atractivo rendimiento sobre el capital invertido y un perfil de sostenibilidad constructivo. El fondo trata de seleccionar acciones con huella ambiental relativamente baja frente a las de huella ambiental alta.
- RobecoSAM Global Gender Equality Equities D: es un fondo que invierte en empresas de todo el mundo que promueven la igualdad y diversidad de género. La estrategia integra criterios de sostenibilidad en el proceso de selección de valores, así como mediante una evaluación de la sostenibilidad por temas. La cartera se construye sobre la base de un universo de inversiones elegibles que incluye empresas con puntuaciones superiores en materia de género, comprende diversos factores, como la diversidad en los cargos de dirección, la igualdad en la remuneración, la gestión del talento y el bienestar de los empleados.
Invertir en este tipo de fondos es muy fácil y sencillo, desde tan solo 40 euros al mes. Con GENERALI Fondo Selección Flexible.
